Тема 11. Рынок капитала. вопросы

операциях с ценными бумагами.
Акции. Обыкновенные и привилегированные акции.
Долговые ценные

бумаги. Облигации. Виды облигаций.
Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Роль фондового рынка в капиталистической экономике.

передача которых возможны только при его предъявлении.
Ценные бумаги могут

существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.

эмитент – лицо, выпускающее ценную бумагу

инвестор – лицо, приобретающее ценную бумагу

характеру фиксируемых ими отношений, условиям и срокам выпуска, форме и

периодичности выплаты дохода и т.д.

право на который удостоверяет бумага
Первичные
Долговые
Долевые
По характеру фиксируемых отношений
Именные
Предъявительские
Ордерные
По форме фиксации

прав

Долгосрочные

По срокам обращения

удостоверяют право их владельца на долю в собственных средствах эмитента.
Акции

и паи
Уставной капитал ↔ общество
Доля уставного капитала ↔ акция ↔ акционер
капитал компании представлен:
реальными активами
акциями
связь реального и фиктивного капитала

выпустившим данные бумаги (эмитентом) и лицом, владеющим бумагой (инвестором)
Облигации
Векселя
Депозитные

и сберегательные сертификаты

(выплаты по ценной бумаге и рост курсовой цены);
Надежность (определяется состоянием

эмитента);
Ликвидность (способность обмениваться на деньги без потерь стоимости и времени)

ней дохода в виде дивиденда или купонных выплат плюс прирост

курсовой цены за период держания ее инвестором к затратам на ее покупку приведенное к годовому исчислению.
Упрощенный расчет доходности

бумаги 100%
Надежность бумаги

100%

0

Высокая доходность компенсирует риск.

их владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на

получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом.
Акция - бессрочная ценная бумага.

в форме дивиденда;
право часть остаточной стоимости в случае ликвидации компании

общем собрании);
Контроль – особый актив, который имеет цену;
Изменение прав в

зависимости от величины пакета;
Простое и кумулятивное голосование
Голосующие и не голосующие акции

Общее собрание акционеров

Совет директоров

Ревизионная комиссия

Правление

принимается общим собранием в соответствии с рекомендациями Совета директоров;
дивидендная политика

и дивидендная доходность акций

бумагу и формируется на вторичном рынке.
Спрос и предложение зависят от

оценок инвесторов качеств той или иной бумаги.

имеют одинаковый номинал и дают своим владельцам равные права, равно

как и привилегированные акции одного выпуска. Привилегированные акции различных типов, выпусков, серий могут различаться между собой. При первичной продаже этих бумаг эмитент оговаривает их свойства и права держателей, которые не могут быть изменены без согласия владельцев.

Привилегии привилегированных акций:
фиксируется дивиденд
дивиденд выплачивается перед обыкновенными акциям
гасятся перед обыкновенными в случае ликвидации компании

именные;
Переход правы на акции в момент внесения изменений в реестр;
Учет

прав на акции – специализированный регистратор;

отношения займа между лицом, выпустившим данные бумаги (эмитентом) и лицом,

владеющим бумагой (инвестором).
Облигации - фиксированный номинал, срок действия и процент.
Они обслуживают долгосрочный кредит и выступают альтернативой банковскому кредитованию

(привязка к некоторому индикатору, например, доходности ГКО)
дисконтная
По форме фиксации прав:

По форме выпуска :

Именная

предъявительская

бездокументарная

документарная

– купонная ставка
r – процентная ставка
n – время до погашения

(лет)
Купонной, с фиксированным купоном

управление государственным долгом
Виды государственных ценных бумаг –ОФЗ-ПД - 328 млрд;

ОФЗ-АД - 882 млрд;

в капиталистической экономике.
Рынок ценных бумаг - перемещает сбережения и временно

свободные финансовые ресурсы в сферы их прибыльного использования.
Финансовый рынок представлен двумя основными сегментами:
кредитный рынок, представляющий косвенный канал перемещения финансовых ресурсов;
рынок ценных бумаг или фондовый рынок, представляющий прямой канал перемещения финансовых ресурсов.

потребители финансовых ресурсов
домохозяйства, сберегающие часть

дохода;
фонды – государственные внебюджетные, частные пенсионные, благотворительные и т.п.
страховые компании, размещающие свои активы
временно свободные средства предприятий

Предприятия реального сектора
Государство

и рейтинговые агентства;

был бы или невозможен или невыгоден для участников
Профессиональные участники фондового

рынка:
Брокер или дилер;
депозитарий;
биржа;

торгов,USD
Индекс на закрытие

сферы его наиболее эффективного применения.

ред. А.С. Булатова
Гл. 27 «Бюджет и налоги»