1 года):
Закладные под залог недвижимости;
Кредиты банка;
Облигации, выпущенные в обращение и
т.д.;kd
Разделы презентаций
- Разное
- Английский язык
- Астрономия
- Алгебра
- Биология
- География
- Геометрия
- Детские презентации
- Информатика
- История
- Литература
- Математика
- Медицина
- Менеджмент
- Музыка
- МХК
- Немецкий язык
- ОБЖ
- Обществознание
- Окружающий мир
- Педагогика
- Русский язык
- Технология
- Физика
- Философия
- Химия
- Шаблоны, картинки для презентаций
- Экология
- Экономика
- Юриспруденция
Долгосрочная финансовая политика
Содержание
- 1. Долгосрочная финансовая политика
- 2. Долгосрочные обязательства, особенности оценки их стоимости
- 3. Три составляющие подраздела «Пассивы/капитал»Все долгосрочные заимствования (со
- 4. Базовые элементы стоимости заемного капитала
- 5. Стоимость финансового кредита
- 6. Основные виды банковских кредитов предоставляемых предприятиюКонтокоррентный кредит
- 7. Состав основных кредитных условий, подлежащих изучению и
- 8. Эффективность банковского кредита при различных условиях уплаты
- 9. Эффективность уплаты суммы процента при 10%-ой учетной
- 10. Основные понятияКонтокоррентный кредит («овердрафт»);«кредитная линия»;онкольный кредит;ипотечный кредит;методы погашения кредита.
- 11. Долгосрочные обязательства, особенности оценки их стоимости.
- 12. Долгосрочные обязательства;Классификация заемных средств;Базовые элементы стоимости;Посленалоговая стоимость долга.Основные понятия
- 13. Три составляющие подраздела «Пассивы/капитал»Внеоборот-ные активыОборотные активыАктивыСобственный капиталПассивы/КапиталДолгосрочные
- 14. Классификация привлекаемых заемных средствПо целям привлеченияПо источникам
- 15. Базовые элементы стоимости заемного капиталаСтоимость финансового кредитаБанковского
- 16. Особенности оценки заемного капиталаСтоимость заемных средств –
- 17. Стоимость финансовой аренды(лизинга)
- 18. Финансовая аренда (лизинг)Финансовая аренда (лизинг) – это
- 19. Анализ денежных потоков*Сальдо не равно нулю из-за ошибки округления
- 20. Анализ денежных потоков
- 21. Анализ денежных потоковВыбор между АРЕНДОЙ и ПОКУПКОЙ
- 22. Приведенная стоимость оттока денежных средствПри варианте взятия кредита и покупки:При варианте аренды:
- 23. Чистая прибыль от лизингаЧистая прибыль от лизинга
- 24. Финансовая аренда; Денежные потоки при лизинге
- 25. Оценка стоимости заемного капитала, привлекаемого за счет облигаций
- 26. Корпоративные облигацииЭмитент (корпорация)заемщикКорпоративные облигации – это законные
- 27. Градация рейтингов агентств «Moody`s investor Service» и Standard & Poor`s Corporation»
- 28. Цена купонной облигацииCF – купонные платежи;M –
- 29. Цена купонной облигацииПримерОблигация сроком 7 лет, номиналом
- 30. Стоимость облигационного займаСтоимость облигационного займа – требуемая
- 31. Стоимость облигационного займаVTM(kd) рассчитывается по формуле:
- 32. Стоимость облигационного займаОблигация номиналом 1000 долл. Срок
- 33. Облигация с нулевым купономПримерМ = 1000 долл.n – 7 летkd – 10%
- 34. Купонная ставка и доходность к погашениюПриведенная стоимость
- 35. Купонная ставка и доходность к погашениюДинамика приведенной
- 36. Основные понятиядолгосрочные обязательства;базовые элементы стоимости;посленалоговая стоимость долга;корпоративные облигации;рейтинг облигаций;купонная облигация;дисконтная облигация;купонная ставка;доходность к погашению.
- 37. Скачать презентанцию
Долгосрочные обязательства, особенности оценки их стоимости
Слайды и текст этой презентации
Слайд 3Три составляющие подраздела «Пассивы/капитал»
Все долгосрочные заимствования (со сроком погашения более
1 года):
т.д.;
Слайд 6Основные виды банковских кредитов предоставляемых предприятию
Контокоррентный кредит («овердрафт»)
Сезонный кредит с
ежемесячной амортизацией долга
Бланковый (необеспеченный) кредит
Открытие кредитной линии
Револьверный (автоматически возобновляемый) кредит
Онкольный
кредитЛомбардный кредит
Консорциумный (консорциальный) кредит
Ролловерный кредит
Ипотечный кредит
Слайд 7Состав основных кредитных условий, подлежащих изучению и оценке в процессе
привлечения банковского кредита
Предельный срок кредита
Валюта кредита
Уровень кредитной ставки
Форма кредитной ставки
Вид
кредитной ставкиУсловия выплаты процента
Условия погашения (амортизации) основного долга
Формы обеспечения кредита
Предельный размер кредита
Слайд 8Эффективность банковского кредита при различных условиях уплаты процента
процентная ставка =
10%
При неизменном размере процентной ставки размер реально используемого кредита в
третьем варианте наивысший
Слайд 9Эффективность уплаты суммы процента при 10%-ой учетной и процентной ставках
Эффект
– 1 тыс. усл. ден. ед. или 11% суммы процента
за кредит
Слайд 10Основные понятия
Контокоррентный кредит («овердрафт»);
«кредитная линия»;
онкольный кредит;
ипотечный кредит;
методы погашения кредита.
Слайд 12Долгосрочные обязательства;
Классификация заемных средств;
Базовые элементы стоимости;
Посленалоговая стоимость долга.
Основные понятия
Слайд 13Три составляющие подраздела «Пассивы/капитал»
Внеоборот-ные активы
Оборотные активы
Активы
Собственный капитал
Пассивы/Капитал
Долгосрочные заимствования
Краткосрочные обязательства
800
320
480
360
240
800
Все долгосрочные
заимствования (со сроком погашения более 1 года):
Закладные под залог недвижимости;
Кредиты
банка;Облигации, выпущенные в обращение и т.д.;
200
Слайд 14Классификация привлекаемых заемных средств
По целям привлечения
По источникам привлечения
По периоду привлечения
По
форме обеспечения
По форме привлечения
Заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства внеоборотных
активов.Заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов.
Заемные средства, привлекаемые из внешних источников.
Заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (внутренняя кредиторская задолженность).
Заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года).
Заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1 года).
Заемные средства, обеспеченные поручительством или гарантией.
Заемные средства, обеспеченные залогом или закладом.
Заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит).
Заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг).
Заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит).
Слайд 15Базовые элементы стоимости заемного капитала
Стоимость финансового кредита
Банковского кредита
Финансового лизинга
В форме
краткосрочной отсрочки платежа
В форме долгосрочной отсрочки платежа, оформленной векселем
2. Стоимость
капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций3. Стоимость товарного (коммерческого) кредита
4. Стоимость внутренней кредиторской задолженности
Слайд 16Особенности оценки заемного капитала
Стоимость заемных средств – это посленалоговая стоимость
долга.
T – ставка налогообложения
Пример
Если корпорация может привлечь заемные средства под
10%, и если налоговая ставка равна 40%, тогда посленалоговая стоимость заемных средств будет равна:
Слайд 18Финансовая аренда (лизинг)
Финансовая аренда (лизинг) – это альтернативная кредиту форма
привлечения заемных средств.
Аренда
Кредит
или
?
Выбор зависит от приведенной стоимости посленалоговых потоков денежных
средств арендатора.
Слайд 21Анализ денежных потоков
Выбор между АРЕНДОЙ и ПОКУПКОЙ заключается в выборе
между двумя сериями оттока денежных средств.
Так как это отток
денежных средств, то компания должна выбрать тот метод финансирования, который обеспечивает минимальное значение приведенной стоимости оттока денежных средств, когда денежные средства дисконтируются по посленалоговой стоимости займа для компании.
Слайд 22Приведенная стоимость оттока денежных средств
При варианте взятия кредита и покупки:
При
варианте аренды:
Слайд 23Чистая прибыль от лизинга
Чистая прибыль от лизинга (NBL)
Формулы расчета:
1. NBL
= PV оттока денежных средств при аренде –
- PV оттока
денежных средств при покупке. В нашем примере мы имеем:
NBL = -34470 долл. – (-37687 долл.) = 3217 долл.
2. NBL = PV (Отток денежных средств при аренде –
- Отток денежных средств при покупке).
В нашем примере мы имеем:
Слайд 24 Финансовая аренда;
Денежные потоки при лизинге и кредите;
Приведенная
стоимость оттока денежных средств при кредите и лизинге;
Чистая прибыль
от лизинга (NBL).Основные понятия
Слайд 26Корпоративные облигации
Эмитент (корпорация)
заемщик
Корпоративные облигации – это законные долговые обязательства фирмы.
Держатель
облигации
кредитор
Достоинства:
высокие нормы доходности
небольшой риск
Недостатки:
высокие номинальные стоимости
фиксированные купонные ставки
Слайд 28Цена купонной облигации
CF – купонные платежи;
M – номинал облигации;
n –
срок погашения;
kd – требуемая доходность (ставка дисконта).
а)
б)
PVIFA – дисконтирующий множитель
аннуитета;PVIF – дисконтирующий множитель последней выплаченной суммы.
Слайд 29Цена купонной облигации
Пример
Облигация сроком 7 лет, номиналом 1000 долл., купонной
ставкой 8%, дисконтируется по ставке 10%.
Её цена будет равна:
По купонным
облигациям выплаты производятся дважды в год, тогда цена облигации составит:
Слайд 30Стоимость облигационного займа
Стоимость облигационного займа – требуемая инвесторами ставка доходности.
Определяется
показателем VTM (Vield to maturity) доходность к погашению.
Доходность к погашению
– это процентная ставка в коэффициенте дисконтирования.доходность к погашению
Слайд 32Стоимость облигационного займа
Облигация номиналом 1000 долл.
Срок погашения 4 года.
Продается
за 1050 долл.
Определить стоимость долга корпорации.
Слайд 34Купонная ставка и доходность к погашению
Приведенная стоимость облигации (округление до
1 долл.) с купонной ставкой 8% и номиналом 1000 долл.
при различных значениях доходности при погашенииСрок погашения (N)
Слайд 35Купонная ставка и доходность к погашению
Динамика приведенной стоимости облигации с
купонной ставкой 8% и номиналом 1000 долл.
Слайд 36Основные понятия
долгосрочные обязательства;
базовые элементы стоимости;
посленалоговая стоимость долга;
корпоративные облигации;
рейтинг облигаций;
купонная облигация;
дисконтная
облигация;
купонная ставка;
доходность к погашению.
