Уголовная ответственность за незаконное использование инсайдерской информации

стран

странах мира. Даже около 80 % государств с развивающимися рынками

уже давно приняли законы об инсайдерской торговле

Термин «инсайдерский» с английского переводится как «внутренний», соответственно, инсайдерская информация — это внутренняя информация компании.

В США соответствующие нормативные акты действуют еще с 30-х гг.

ХХ в., когда в Законе о фондовых биржах 1934 г. (Securities Act of 1934) проблема использования инсайдерской информации нашла свое законодательное закрепление, что способствовало становлению и развитию устойчивого фондового рынка.

общедоступной информация об эмитенте и выпущенных им эмиссионных ценных бумагах,

которая ставит лиц, обладающих такой информацией до момента её публичного распространения, в преимущественное положение по отношению к другим участникам торгов.
При этом необходимо отметить, что понятие инсайдерской информации, закрепленное в вышеуказанном законе США, носит достаточно общий характер. Но это компенсируется прецедентным правом и огромным опытом работы судов на основе этих прецедентов.

является Директива Европейского Парламента и Совета ЕС «Об использовании инсайдерской

информации в процессе торгов и манипулировании рынком (рыночных махинациях)».

В директиве указано, что инсайдерская информация - не распространенная прямо или косвенно конкретная информация, касающаяся одного или нескольких владельцев финансовых инструментов, а также самих финансовых инструментов. Будучи раскрытой, такая информация с большой долей вероятности повлияет на цены таких финансовых инструментов или на цены производных финансовых инструментов

информация о перспективах или положении эмитента, ценные бумаги которого обращаются

на организованном рынке, или о перспективах эволюции финансового инструмента, допущенного обращению на финансовом рынке

эмитенте этих финансовых инструментов или других факторах, которые могут иметь

существенное влияние на цену этих финансовых инструментов»

ценных бумагах или рыночных условиях, относящихся к этим ценным бумагам,

которая могла бы повлиять на формирование цены на одну или более ценную бумагу в случае обнародования. Информация считается обнародованной, если имело место разглашения ее существенных деталей на рынке. Информация, представленная фондовой бирже, считается обнародованной, если биржа распространила эту информацию»

различных правовых системах имеет основные схожие признаки. В частности, в

абсолютном большинстве зарубежных стран (включая США и государства - члены ЕС) для инсайдерской информации характерны три основных признака:

1) непубличность - отсутствие общедоступности;
2) существенность - способность при предоставлении, распространении (раскрытии) влиять на цены финансовых инструментов;
3) релевантность - относимость, принадлежность информации к определенному эмитенту, его характеристикам, финансовым инструментам и т. д..

рынков влияют на экономическую безопасность государства.

и многих развивающихся странах как на уровне законов, так и

в кодексах корпоративного управления и других документах рекомендательного характера, принимаемых органами государственного регулирования и саморегулируемыми организациями.

инсайдерскую торговлю и мошенничество в области ценных бумаг. Этот закон

определяет правила поведения инсайдера. Так, инсайдеру, в частности, запрещено:

1) заключать сделки с использованием закрытой информации;
2) представлять закрытую информацию третьим лицам (tuyautage - осведомление по секрету);
3) предлагать третьим лицам заключать сделки на основе закрытой информации;
4) побуждать третьих лиц к совершению подобных сделок.

биржам США (SEC), на виновных налагается штраф, размер которого пропорционален

ущербу, нанесенному рынку, и это рассматривается как возвращение незаконно полученной прибыли. SEC ежегодно осуществляет от 400 до 500 правоприменительных акций, направленных против частных лиц и компаний, нарушивших законы о ценных бумагах

о биржах ценных бумаг 1934 г., Закон 1988 г. о

наказании за инсайдерскую торговлю и мошенничество в области ценных бумаг предусматривают выплату вознаграждения (bounty) в размере 10 % незаконно полученной инсайдером прибыли (плюс штрафы) лицу, которое представило информацию, позволившую привлечь нарушителя к ответственности.

Совета ЕС о предоставлении услуг на рынке ценных бумаг 1993

г.;
2) права участия в инвестиционных фондах;
3) инструменты денежного рынка;
4) фьючерсные контракты;
5) срочные контракты на процентные ставки;
6) своп-контракты на процентные ставки, валюту, акции и индексы акций;
7) опционные контракты колл и пут на все перечисленные категории финансовых инструментов;
8) производные контракты на товарные позиции.

правовых системах они существенно отличаются.
Так, в Италии в качестве единственного

вида наказания за злоупотребление инсайдера предусмотрен штраф,
в Бельгии - штраф и лишение свободы на срок до одного года, в Нидерландах - штраф и лишение свободы на срок до двух лет,
в Германии - штраф и лишение свободы на срок до пяти лет,
в Великобритании - штраф и лишение свободы на срок до семи лет,
в США, как уже было упомянуто ранее, - штраф и лишение свободы на срок до десяти лет.
Почти повсеместно штраф абсолютно, на наш взгляд, обоснованно является альтернативой лишения свободы и одновременно дополнительным наказанием к лишению свободы.