Введение в открытую экономику (счет текущих операций)

платежный баланс
Равновесие в открытой экономике

закрытой экономике выполняются три тождества:
Y = C + S (1)
Q = C

+ I (2)
Y = Q (3)

делится на потребление и сбережения.

Тождество 2:
Весь выпуск расходуется на

конечное использование, которое состоит из потребления и инвестиций.

доход равен сумме выпуска и процентных доходов.
В рамках закрытой

экономики процентные доходы одного агента обязательно являются процентными расходами другого агента.
Суммарное количество финансовых активов на руках агентов должно равняться нулю (В= 0 в каждый момент времени).

сбережения, сделанные в закрытой экономике, обязательно превращаются в инвестиции.

Это не

означает, что отдельно взятый агент должен вкладывать все свои сбережения в инвестиции, можно использовать финансовые рынки, покупая или продавая облигации.

ставки процента:

(5)

Сбережения определяют как разница между доходом и потреблением, а потребление есть функция текущего дохода, реальной процентной ставки и ожидаемых будущих доходов.
Функция сбережения:
(6)

текущее потребление, так и текущие сбережения, независимо от того, было

ли это увеличение дохода временным или перманентным.
Ожидания будущих доходов наоборот уменьшают сбережения.
В итоге, если увеличение дохода было перманентным, то вырастет как доход, так и ожидаемый доход; в результате, потребление увеличится незначительно или совсем не увеличится.

характер, то увеличения ожидаемых доходов не произойдет, и сбережения вырастут

существенно, быть может, почти на всю величину временного прироста дохода.
Это согласуется с теорией перманентного дохода.

Сбережения имеют слабую положительную зависимость от реальной ставки процента.

запасом ресурсов и технологией.
В каждый момент времени он фиксирован

на некотором потенциальном уровне:
(7)
Капитал в экономике определяется решениями прошлого периода об инвестициях,. Трудовые ресурсы определяются на рынке труда через равновесие спроса на труд и предложения труда.

и текущий доходы, получим уравнение (4) с одной неизвестной –

реальной ставкой процента.
Это уравнение и определит равновесие в закрытой экономике:

(8)

и равновесие в закрытой экономике

ожидаемые и неожиданные изменения экзогенных переменных и параметров модели.
Наиболее важные

шоки:
1. Временное увеличение производительности в текущем периоде (например, урожайный год) - положительный технологический шок:
в производственной функции
параметр  временно вырос.

(известие о скором начале разработки нового богатого нефтяного месторождения или

известие о скорых технологических нововведениях).
И то, и другое, скорее всего, увеличит технологический параметр производственной функции: при том же количестве ресурсов будет доступен больший выпуск.

шока:
Экономика испытывает временное увеличение дохода. Практически все временное изменение дохода

потребители пустят на сбережения. В результате, сбережения увеличатся для каждой ставки процента, т.е. кривая сбережений сдвинется вправо.
Кривая инвестиций не должна измениться, поскольку технологический шок носит временный характер, и на  MPK в следующем периоде он не повлияет. Технологический шок повлиял на MPK в текущем периоде, когда решения о текущем капитале были уже приняты. В конечном итоге, процентная ставка снизится, а сбережения и инвестиции увеличатся.

шока:

Изменения дохода не будет. Однако домашние хозяйства, зная, что их

будущие доходы увеличатся, захотят, согласно теории жизненного цикла, увеличить сегодняшнее потребление. В результате, сбережения в текущем периоде будут вынуждены уменьшиться, чтобы поддержать возросший уровень потребления, не обоснованный ростом текущего дохода.
Кроме того, технологические изменения должны увеличить MPK. Следовательно, вырастет инвестиционный спрос для каждой ставки процента – кривая инвестиций сдвинется вправо. В конечном итоге, процентная ставка сильно возрастет, а сбережения и инвестиции могут как увеличиться, так и уменьшиться.

открыта - она участвует в международных потоках товаров и ресурсов.

Международные

потоки товаров позволяют странам увеличить потребление и расширить их межвременные бюджетные ограничения, т.е. в некоторые периоды выходить за рамки материального баланса для закрытой экономики (2).

обмениваются ресурсами – трудом, физическим капиталом, финансовыми ресурсами.
Наибольшей мобильностью

обладает финансовый капитал.

С помощью международных финансовых рынков национальная экономика может позволить себе оплатить временный выход за материальный баланс закрытой экономики.

фиксируются в специальном счете СНС - платежном балансе.
Платежный баланс:
счет

текущих операций и счет движения капитала.
Счет текущих операций: торговый баланс и счет обслуживания внешних операций.


Каждая внешняя операция страны имеет отражение, как в счете текущих операций, так и в счете движения капитала, причем их сумма балансирует друг друга.

товар должен быть использован на потребление, инвестиции и экспорт.

Основное

тождество СНС для открытой экономики :
Q = C + I + NX = C + I + X – IM, (9)
где NX = X – IM – чистый экспорт, равный экспорту за вычетом импорта, т.е. сальдо торгового баланса - чистый экспорт: TBNX
Q = C + I + TB (10)

давать в долг и занимать у внешнего мира.
Финансовая позиция страны

по отношению к открытому миру - B*.
Под финансовой позицией понимается количество иностранных облигаций в активе страны за вычетом количества облигаций, выпушенных страной и находящихся в активе внешнего мира.
B* может быть как положительной, так и отрицательной;
доходность облигации определяется реальной мировой ставкой процента r* .

заграницы, NFP :
NFP = r*B* (11)

На эту величину отличается доход экономики

от объема выпуска:
Y = Q + r*B* (12)

связанные с обслуживанием внешних операций (доходы от иностранных инвестиций, дивиденды

и платежи по иностранным активам, доходы на отечественные факторы производства заграницей), записываются в счет обслуживания внешних операций.
Сальдо счета обслуживания внешних операций равно чистой сумме доходов, полученных из заграницы, т.е. NFP:
CA = TB + NFP = TB + r*B*, (13)
где CA – сальдо счета текущих операций.

NFP=C+I+TB+r*B* =C+I+CA. (14)

Межвременную динамика количества открытых финансовых позиций страны:

(15)


Сальдо счета текущих операций равно приросту чистых международных активов страны.

– C.
В открытой экономике сбережения могут не равняться инвестициям.

Из (14):
S – I = CA, (16)
т.е. национальные сбережения, не нашедшие внутреннего инвестиционного спроса, уходят за границу, чтобы насытить инвестиционный спрос внешнего мира;
в случае дефицита счета текущих операций, нехватка национальных сбережений для внутреннего инвестиционного спроса покрывается притоком иностранных сбережений в национальную экономику.

т.е.:

A = C + I. (17)
Конечное потребление можно разделить на конечное потребление национальных товаров и услуг Ad и импорт: A = Ad + IM.
Выпуск экономики делится на конечное потребление национальных товаров и услуг и экспорт: Q = Ad + X.
CA = Y – A, (18)
т.е. сальдо счета текущих операций равно доходу страны за вычетом конечного потребления.

явление [из (16)] :
высокая инвестиционнаяй привлекательность национальной экономики.
Отрицательное явление

[из (18)]:
страна «не может жить по средствам», т.е. расходует больше, чем зарабатывает.
Неоднозначно:
необходимо смотреть на факторы, определяющие сальдо счета текущих операций, и на то, к чему может привести текущая ситуация в будущем.

значение для определения равновесия в открытой экономике: является ли данная

открытая экономика малой.
Малая открытая экономика – это такая экономика, которая не может повлиять на мировые цены при выходе на мировой рынок;

Более строго: невозможно влиять на международный рынок капиталов (т.е. на мировую процентную ставку).

полной (совершенной) мобильностью капитала.

Полная мобильность капитала означает, что если

в каком-то регионе процентная ставка выше мировой, то весь мировой капитал «хлынет» в этот регион и заставит процентную ставку упасть до общемирового уровня (и наоборот).

В малой открытой экономике внутренняя процентная ставка должна равняться мировой.

(слева дефицит СА, справа –профицит) :

(19)

открытая экономика приспосабливается к любым шокам иначе, чем закрытая экономика:

внутренние шоки сказываются, в первую очередь, на сальдо счета текущих операций, а процентная ставка остается неизменной на уровне мировой.

Два основных шока:
шок выпуска;
шок процентной ставки

снижение) объема выпуска:
в случае временного шока выпуска малая экономика увеличит

сбережения, оставив потребление неизменным, в результате, произойдет улучшение сальдо счета текущих операций;
в случае перманентного шока выпуска малая открытая экономика увеличит потребление, практически не изменив сбережений. Кроме того, могут вырасти инвестиции, в результате чего произойдет ухудшение сальдо счета текущих операций.

мировой процентной ставки:
увеличение мировой процентной ставки приведет в малой открытой

экономике к росту сбережений, падению потребления и инвестиций и значительному улучшению счета текущих операций.

сама влияет на установление мировой процентной ставки, поэтому ее процентная

ставка может отклоняться от мировой.
Для большой открытой экономики справедливо: CA + CA* = 0, (20)
где CA – сальдо счета текущих операций большой открытой экономики,
CA* – сальдо счета текущих операций внешнего мира.

I = – (S* – I*), (21)
где S* и I* – соответственно

сбережения и инвестиции внешнего мира.

Равновесие в большой открытой экономике и во всем мире установится при такой ставке процента, при которой выполнено условие (21)

открытая экономика будет иначе реагировать на внутренние и внешние шоки.

Ее реакция будет в некотором смысле промежуточной между реакцией закрытой экономики и реакцией малой открытой экономики.

Сдвиг кривых инвестиций и сбережений в большой открытой экономике будет вызывать как изменение счета текущих операций, так и изменение ставки процента.

предпочитают вводить частичное или полное ограничение движения капитала.
В случае

полного ограничения мобильности капитала стране запрещено иметь ненулевое сальдо текущих операций в какой-либо момент времени: страна не имеет ни международных активов, ни международных обязательств.

Страна с полным ограничением мобильности капитала практически является закрытой экономикой. Единственное отличие состоит в том, что открытая экономика с полным ограничением мобильности капитала может торговать со внешним миром, но при этом экспорт должен в точности равняться импорту.

проводить политику увеличения инвестиций через стимулирование сбережений;
в закрытой экономике

такая политика может быть эффективной: в результате увеличения сбережений снизится процентная ставка, и вырастут инвестиции.
В малой открытой экономике такая политика бессмысленна, поскольку повлиять на мировую процентную ставку не удастся, и все дополнительные сбережения утекут заграницу, улучшив сальдо счета текущих операций.

Малая открытая экономика может захотеть ввести ограничение мобильности капитала для того, чтобы повысить эффективность государственной стимулирующей политики.

реакция экономики на шоки:

внешней торговли являются цены экспорта и импорта.
Под ценами экспорта

(импорта) понимаются индексы цен экспортируемой (импортируемой) продукции.

Важным показателем в международных отношениях является индекс условий торговли (TOT), который измеряется как отношение цен экспорта к ценам импорта:
(22)

где PX и PM – цены экспорта и импорта.

шок для экономики.
В результате улучшения условий торговли экспорт страны

становится относительно дороже, а импорт – относительно дешевле.
Следовательно, экономика может при том же уровне экспорта увеличить импорт и остаться в рамках бюджетного ограничения.