БАЗОВЫЕ КОНЦЕПЦИИ ФМ

доходностью
Стоимости капитала
Эффективности рынка капитала
Ассиметричности информации
Агентских отношений
Временной неограниченности и обособленности

некоторый денежный поток. ДП – это протекающий непрерывно во времени

оборот денег. В качестве элемента ДП могут выступать денежные поступления, доход, расход, выручка, оплата налогов и др.

Концепция ДП предполагает:
а) идентификацию ДП, его продолжительность и вид
б) оценку факторов, определяющих величину отдельных элементов ДП
в) выбор ставки дисконтирования, позволяющей сопоставлять разновременные элементы ДП
г) оценку риска, связанного с данным ДП и способ его учета

ожидаемая к получению
через какое-то время, не равноценны. Эта
неравноценность определяется

действием
3-х причин: инфляцией, риском неполучения
ожидаемой суммы и оборачиваемостью.

получение
любого дохода связано с
риском и связь эта
прямо

пропорциональная:
чем выше обещаемая
доходность, тем выше и
степень риска, связанного
с возможным
неполучением этой
доходности (также верно и
обратное).

Концепция стоимости
капитала – в бизнесе
практически не существует
бесплатных источников
финансирования. Каждый
источник (капитал) имеет
свою стоимость в виде
относительных расходов,
которые фирма вынуждена
нести за пользование им.

Цкап = ∑издержек по обслуживанию капитала / средняя величина капитала

информации всем участникам. Выделяют 3 формы эффективности рынка: слабую, умеренную

и сильную. На слабом эффективном рынке текущие цены на активы полностью отражают лишь предшествующую динамику цен. В условиях умеренной формы текущие цены отражают помимо динамики цен всю равнодоступную участникам информацию. Сильная форма означает, что текущие цены отражают не только динамику цен и общедоступную информацию, но и сведения, доступ к которым ограничен.

Концепция асимметричности информации тесно связана с концепцией эффективности рынка и состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере.

и означает, что в
условиях присущего рынку разрыва
между функцией

владения и функцией
управления (агентские отношения) могут
появляться противоречия между
интересами владельцев фирмы и ее
управленческого персонала. Для
преодоления этих противоречий владельцы
фирмы вынуждены нести агентские затраты.