Экономический смысл и задачи слияния и поглощения

преобразований, они всегда служат лишь как средство достижения цели:

• Увеличение

стоимости;
• Получение дополнительных возможностей;
• Снижение угроз.

среды. Она производится:

• Либо собственной проектной группой;
• Либо с привлечением

консультанта.

повышение будущего чистого денежного потока к росту стоимости компании.

других потенциальных возможностей:

• Достижение эффекта масштаба и соответственно снижение постоянных

издержек;
• Снижение издержек за счет расширения ассортимента предлагаемой продукции;
• Преимущества специализации и эффекты снижения затрат в оперативной или административной сфере;
• Получение новых каналов сбыта продукции и обеспечение доступа к неосвоенным (новым) рынкам и технологиям;
• Повышение контроля за рынком, увеличение доли на рынке с учетом возможности отрицательных политических и законодательных последствий, которые ограничивают использование рыночной власти (например, ограниченная конкуренция);
• Повышение рыночных барьеров вступления для потенциальных конкурентов за счет создания излишних мощностей, дополнительной дифференциации продукции;
• Улучшение качества менеджмента на приобретение(целевом) предприятии.

является различная стоимостная оценка покупателем и продавцом. В долгосрочном периоде

обоснованность сделки связана с предположением, что покупатель может лучше реализовать экономические и финансовые потенциалы роста стоимости компании. При этом исследования показывают, что акционеры приобретаемых предприятий, как правило, имеют больше выгод от сделки, в то время как покупатель в длительном периоде часто не может значительно увеличить свою доходность.

слияние), на разных этапах создания добавленной стоимости (вертикальное) или на

связанных между собой рынках (конгломератное).

то время как при конгломератных сделках часто достигаются финансовые преимущества.

Международные сделки (иностранные прямые инвестиции) отличаются сравнительно более высокими текущими издержками и часто приводят к обострению конкуренции, реструктуризации расположенных на местном рынке предприятий.

с органическим развитием за счет инвестиций (внутренний рост), либо посредством

приобретений (внешний рост). Привлекательность приобретения увеличивается с ростом у компании конкурентных преимуществ.

и соответственно вступления в новые рынки, а также связаны с

более низким риском осуществления деятельности. Однако, как уже отмечалось, проблемы интеграции могут привести в средне- и долгосрочном к более низким приростам стоимости по сравнению с органическим ростом компании.

Распределение рисков при слияниях и поглощениях может корректироваться включением в договор различных обязательств, в том числе предоставлением гарантий в пользу покупателя. Это может ухудшить позиции продавца, в связи с чем разделяют цену продажи, указанную в договоре и фактически уплаченную покупателем.