Разделы презентаций
- Разное
- Английский язык
- Астрономия
- Алгебра
- Биология
- География
- Геометрия
- Детские презентации
- Информатика
- История
- Литература
- Математика
- Медицина
- Менеджмент
- Музыка
- МХК
- Немецкий язык
- ОБЖ
- Обществознание
- Окружающий мир
- Педагогика
- Русский язык
- Технология
- Физика
- Философия
- Химия
- Шаблоны, картинки для презентаций
- Экология
- Экономика
- Юриспруденция
Стоимость капитала предприятия
Содержание
- 1. Стоимость капитала предприятия
- 2. Средневзвешенная стоимость капитала WACCWACC (Weighted Average Cost
- 3. Слайд 3
- 4. WACC показывает:Минимально допустимый уровень ROI (т.е. WACC
- 5. Определение WACC: ri – стоимость данного источника
- 6. Где используется показатель стоимость капитала (WACC?)WACC –
- 7. 3) Веса (доли) берутся либо исходя из
- 8. Стоимость конкретного источника капитала определяют:Уровень минимальной ставки
- 9. Определение WACC (Пример)
- 10. WACC=18,5 *(1-0,2)*0,353+16,5*(1-0,2)*0,118+22,5*0,412+20,4*0,088+ 22,5*0,29 = 5,22+1,56+9,27+1,80+0,65 = 18,5%
- 11. Определение источника «Заемный капитал»Банковский кредит: rк
- 12. Определение источника «Собственный капитал»Привилегированные акции: 1) rпа
- 13. Определение источника «Собственный капитал»Обыкновенные акции – основные
- 14. Модель Гордона:дивиденды не меняются (модель нулевого роста)дивиденды
- 15. Модель нулевого роста1) rоа = D/P× 100%
- 16. Модель постоянного роста 1) rоа =
- 17. Модель оценки долгосрочных (капитальных) активов CAPM
- 18. Модифицированная модель САРМrоа = rf + (rm
- 19. Модели на основе финансовых коэффициентов1) На основе
- 20. Модель кумулятивного построения rоа = rf + pP – премия за риск
- 21. Стоимость источника «Нераспределенная прибыль» r нп = r оа rнп - стоимость источника «Нераспределенная прибыль»
- 22. Скачать презентанцию
Средневзвешенная стоимость капитала WACCWACC (Weighted Average Cost of Capital) – показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на финансирование деятельности компании
Слайды и текст этой презентации
Слайд 4WACC показывает:
Минимально допустимый уровень ROI (т.е. WACC – это точка
безубыточности для рентабельности капитала)
Если ROI>WACC, то предприятие создает дополнительную стоимость
(EVA> 0)
Слайд 5Определение WACC:
ri – стоимость данного источника финансирования (в %);
di
- доля данного источника в их общей сумме
Слайд 6Где используется показатель стоимость капитала (WACC?)
WACC – норма дисконтирования (при
расчете показателей эффективности инвестиционного проекта, например,NPV или ЧДД)
Если WACC>IRR, то
проект считается эффективным
Слайд 73) Веса (доли) берутся либо исходя из рыночных, либо исходя
из балансовых оценок капитала
4) WACC – относительно стабильная величина
и отражает стоимость источников финансирования при сложившейся структуре капитала 5) Необходимо стоимость источников определять в сопоставимом виде (на посленалоговой основе)
Слайд 8Стоимость конкретного источника капитала определяют:
Уровень минимальной ставки доходности (безрисковой ставки)
Премия
за риск
Косвенные затраты (например, эмиссионные затраты)
Оплата дополнительных услуг (например, страхование
кредита)Налоговая экономия (при отнесении платы за источник на расходы)
Слайд 10WACC=18,5 *(1-0,2)*0,353+16,5*(1-0,2)*0,118+22,5*0,412+20,4*0,088+
22,5*0,29 = 5,22+1,56+9,27+1,80+0,65 = 18,5%
Слайд 11Определение источника «Заемный капитал»
Банковский кредит:
rк = CП ×
(1 - Снп)
Облигационный займ:
rо = k ×(1-Cнп)
Финансовый
лизинг:rл = ЛП ×(1- Cнп)
Слайд 12Определение источника «Собственный капитал»
Привилегированные акции:
1) rпа = D/P× 100%
2) rпа = D/P : (1-f) × 100%
D – дивиденд
на 1 акциюP – стоимость 1 акции
f – флотационная стоимость (доп. затраты)
Слайд 13Определение источника «Собственный капитал»
Обыкновенные акции – основные модели:
1. Модель Гордона.
2.
Модель оценки долгосрочных (капитальных) активов CAPM.
3. Модели на основе финансовых
коэффициентов.4. Кумулятивная модель.
Слайд 14Модель Гордона:
дивиденды не меняются (модель нулевого роста)
дивиденды возрастают с постоянным
темпом прироста (модель постоянного роста)
дивиденды возрастают с изменяющимся темпом прироста
(модель переменного роста)
Слайд 15Модель нулевого роста
1) rоа = D/P× 100%
2) rоа =
D/P : (1-f) × 100%
D – дивиденд на 1 акцию
P
– стоимость 1 акцииf – флотационная стоимость (доп. затраты)
Слайд 16Модель постоянного роста
1) rоа = D0×(1+g)/Po +g ×
100%
2) rоа = (D1/P0 +g) × 100%
3) rоа = D1/P0×(1- f) +g × 100%Po - рыночная цена обыкновенной акции, руб.
D0 - величина выплаченного дивиденда в отчетном периоде, руб.;
D1 – планируемый (ожидаемый) дивиденд, руб.;
g - прогнозируемый темп прироста дивидендов.
Слайд 17Модель оценки долгосрочных (капитальных) активов CAPM
rоа =
rf + (rm - rf) × b
rm -
среднерыночная доходность финансового рынка в целом по ценным бумагам аналогичного вида, %rf - доходность вложений в безрисковые активы, %
b - коэффициент систематического риска активов предприятия
Слайд 18Модифицированная модель САРМ
rоа = rf + (rm - rf) ×
b+ Х +Y + Z,
где Х, Y , Z –
специфические виды рисков, связанные с данной компанией
Слайд 19Модели на основе финансовых коэффициентов
1) На основе коэффициента «Ценность акции»
rоа = EPS/Pоа× 100%
2) На основе коэффициента рентабельности акции:
rоа = D/N × 100%
Слайд 21Стоимость источника «Нераспределенная прибыль»
r нп = r оа
rнп
- стоимость источника «Нераспределенная прибыль»
