Оценка эффективности инвестиционных проектов

капитала является выгодность, или доходность инвестиционного проекта.

 ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

– это показатель, характеризующий соотношение дохода, получаемого от реализации этого проекта, с суммой инвестиций, вложенных в данный проект.

Эффективность инвестиционного проекта

этот проект лучше альтернативных)
Задачи оценки эффективности инвестиционных проектов

(социально-экономической) эффективности, учитывающие социально-экономические последствия реализации инвестиционного проекта для общества в

целом. При этом оцениваются результаты и затраты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов непосредственных участников проекта.

в котором осуществляется инвестиционный проект.
показатели отраслевой эффективности, учитывающие значимость инвестиционного проекта

в целом для отрасли или крупных промышленно-финансовых групп.
показатели коммерческой эффективности, учитывающей финансовые последствия осуществления инвестиций непосредственно для участников проекта.
показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для бюджетов различного уровня

и затрат. Для сопоставления результатов проекта и затрат, связанных с

его осуществлением, используются различные методы. В зависимости от способа соизмерения этих показателей и учета фактора времени, различают:

 простой (статический) метод оценки эффективности инвестиций;
 метод дисконтирования (динамический метод).

срок осуществления которых не более одного года, либо для проектов

с равномерными денежными потоками (равномерными инвестициями и равномерным поступлением прибыли).
Простой метод оценки эффективности инвестиций основан на расчете двух показателей:
  срока окупаемости инвестиций;
  простой нормы прибыли.

Простой метод оценки

в проект инвестиции  окупятся за счет получаемой от его реализации

чистой  прибыли.

То есть, за период времени, равный сроку окупаемости, предприятие должно получить такую сумму чистой прибыли, которая возместила бы первоначально осуществленные инвестиции:

Срок окупаемости инвестиционного проекта

определяемый отношением чистой прибыли к осуществленным инвестициям.
То есть, простая норма

прибыли показывает, какую чистую прибыль получит инвестор на каждый рубль вложенных инвестиций за год (квартал, месяц)

Простая норма прибыли

равна 10 млн. руб. Инвестор предполагает получать ежегодно 2,5 млн.

руб. чистой прибыли. Легко подсчитать, что срок окупаемости инвестиций равен четырем годам (10 : 2,5 = 4). Иными словами, инвестор через четыре года получит назад свои 10 млн. руб. Норма доходности, соответственно равна 2,5:10=25% в год
 Однако, следует ли инвестору осуществлять данный проект? Является ли инвестиционный проект достаточно эффективным?

через четыре года. Но равны ли будут полученные 10 млн.

руб. по стоимости тем, что были вложены? Ответ очевиден. Четыре года значительно изменят ценность возвращенного капитала. Это означает, что реально период возврата капитала будет значительно больше.

Не представляется возможным оценить эффективность инвестиций простым методом и в том случае, если проект характеризуется неравномерными финансовыми потоками, например, при неравномерных длительных или периодических инвестициях и неравномерном поступлении прибыли.  Вот мы и подошли к необходимости применения в расчетах эффективности инвестиций методов дисконтирования.

найти вариант с наименьшими затратами, но и сопоставить свои инвестиционные

затраты с будущими доходами. А для этого необходимо инвестиции и доходы привести к одной временнóй размерности – к начальному (текущему) моменту времени, т.е. решить задачу дисконтирования, и сопоставить доходы и затраты.

Приведение будущей стоимости денег к текущему моменту времени, т.е. определение их текущей стоимости,  называется ДИСКОНТИРОВАНИЕМ

( чистая текущая стоимость)-показывает суммарный приведенный чистый доход (эффект), получаемый

в результате осуществления инвестиционного проекта в виде разницы между текущей стоимостью всех результатов и текущей стоимостью всех затрат за расчетный период, руб.;
 
При значении ЧДД >0  проект эффективен.

Чистая текущая стоимость

в течение первого года и уже во втором году ожидается

поступление чистой прибыли в размере 10 млн. руб., в третьем – 20 млн. руб., четвертом – 30 млн. руб. Необходимо определить, окупятся ли за три года вложенные инвестиции?

поступлений в виде прибыли за три года превышает сумму первоначальных

инвестиций (10 + 20 + 30 = 60). Но давайте не будем торопиться с ответом. Ведь мы уже знаем, что деньги, полученные в будущем, имеют иную ценность, нежели деньги, потраченные сегодня. Попробуем сопоставить вложенные инвестиции и предполагаемые доходы, приведя их к одному моменту времени – текущему, т.е. начальному моменту, предшествующему осуществлению инвестиционного проекта.

млн. руб. меньше текущей стоимости первоначальных вложений. Следовательно, через 4

года инвестор не вернет свой капитал за счет полученной прибыли.
На примере мы продемонстрировали применение метода дисконтирования для оценки эффективности инвестиций и, фактически, раскрыли суть этого метода: определение с помощью коэффициента дисконтирования текущей стоимости будущих денежных поступлений (доходов) и сопоставление их с текущей стоимостью осуществленных инвестиций.

– внутренняя норма доходности инвестиционного проекта (ВНД)


ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ – это показатель

собственной доходности инвестиционного проекта, обусловленной заданными параметрами инвестирования.