ОЦЕНКА НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ Лектор: Стерник Сергей Геннадьевич, профессор

и корпоративного управления Финуниверситета при Правительстве РФ
Тел./e-mail: 79035497765@yandex.ru

продаже нематериальных активов;
расчете вклада (в виде нематериального актива) в уставный

капитал предприятия;
переуступке прав (полных или неполных) на нематериальный актив по договору о передаче прав на него;
определении страховых сумм, выплат и процентов при страховании нематериального актива;
использовании нематериального актива в качестве залога в процессе кредитования;
увеличении массы оборотных средств предприятия за счет ускоренной амортизации нематериальных активов;
оптимизации налогооблагаемой базы.

1

подразделяются на три группы:
1) интеллектуальная собственность
к ней относятся гудвилл,

изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки, наименования мест происхождения товара, фирменное наименование, знаки обслуживания, секреты производства, ноу-хау, программы ЭВМ и базы данных, топология интегральных микросхем, авторские и смежные права, включая лицензии на определенные виды деятельности;
2) имущественные права — права пользования природными ресурсами (землей, водными ресурсами, недрами и пр.) и имуществом (зданиями и сооружениями, оборудованием);
3) отложенные (или, как их еще называют, капитализированные) затраты (организационные расходы, затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы и пр.); организационные расходы включают затраты на создание предприятия (в том числе вклад в уставный капитал), брокерского места на бирже и пр.

2

результаты интеллектуальной деятельности и приравненных к ним средств индивидуализации юридического

лица, индивидуальной продукции, выполняемых работ или услуг.
Гудвилл определяется как деловая репутация предприятия (стоимость управления предприятием), которая не только приносит ему сверхнормативные прибыли , но и требует постоянных немалых дополнительных расходов для поддержания деловой репутации.
Ноу-хау — это нерегистрируемые и неохраноспособные новые идеи, формулы, методы, принципы и коммерческая информация (в том числе заявки на выдачу патента (свидетельства), которые находятся в стадии оформления, конструкторская, технологическая и другая документация, опытные образцы и лабораторные макеты объектов новой техники, научные отчеты и монографии, инструкции и методики проведения экспериментов, технологические регламенты и другая производственная информация, имеющая коммерческую ценность для конкурентов или потенциальных покупателей), конфиденциальная информация (в том числе секретного производства, бизнес-планы, практический опыт организации бизнеса, технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов и т. д.).

3

например, либо в качестве изобретения, либо промышленного образца и (или)

в качестве полезной модели. В противном случае заказчику нечего продавать, а значит, нельзя оценивать рыночную стоимость данного нематериального актива. Таким образом, до начала оценки нематериальных активов (впрочем, как и других активов предприятия) необходимо убедиться в их юридическом оформлении. И если на предприятии имеется лишь приказ о постановке на баланс того или иного нематериального актива, произведенного на этом же предприятии, и отсутствуют соответствующий патент или свидетельство, то ни о какой рыночной стоимости данного нематериального актива речь не может идти. Юридически неоформленный актив нельзя продать на рынке (на юридическое оформление нематериального актива требуется довольно продолжительное время — до двух лет и более). Иными словами, производить оценку рыночной стоимости такого актива бессмысленно и в данном случае речь может идти лишь о потребительской стоимости.

4

видам стоимости, что и другое имущество, т. е. по
5

вкладов в уставный капитал предприятия — по договоренности сторон;
приобретенных за

плату или безвозмездно у других предприятий и лиц — экспертным путем (с помощью независимого оценщика).
Расходами на приобретение нематериального актива являются:
суммы, уплаченные по договору об отчуждении, таможенные пошлины и сборы, невозмещаемые суммы налогов, государственные, патентные пошлины, вознаграждения посредникам, суммы, уплачиваемые консультационным фирмам, иные расходы.

6

имеют типичный характер;
• обе стороны хорошо проинформированы, проконсультированы и действуют,

по их мнению, с учетом своих интересов;
• нематериальный актив был выставлен на продажу достаточное количество времени;
• оплата произведена в денежной форме;
• цена является нормальной, не затронутой специфическими условиями финансирования и продажи.

7

на основе восстановительной стоимости актива, который подвержен риску уничтожения. На

базе страховой стоимости актива определяются страховые суммы, страховые выплаты и страховые проценты. В связи с несовершенной системой охраны нематериальных активов в России отечественные страховщики весьма неохотно производят страхование ущерба владельца нематериального актива в случае нарушения его прав, так как эти права очень часто нарушаются.
Стоимость нематериальных активов для налогообложения определяется на основе балансовой стоимости.
На практике часто приходится рассчитывать не стоимость активов, а стоимость передачи прав на их использование, т. е. определять стоимость лицензии на рассматриваемый актив. В данном случае стоимость передачи прав зависит от их объема и условий передачи.

9

очередь, трудностями количественного определения результатов коммерческого использования данного объекта, находящегося

на той или иной стадии разработки, промышленного освоения или использования, в силу влияния многих, порой разнонаправленных по своему воздействию факторов. Как свидетельствует практика, из 100 охраняемых объектов промышленной собственности (т. е. из тех, на которые получены соответствующие патенты или свидетельства) лишь 2—3 при их коммерческом использовании действительно оказываются ценными и приносят высокие прибыли и до 10-ти позволяют восполнить затраты на их разработку. Остальные охраняемые объекты промышленной собственности — убыточные.

10

в расчете затрат на разработку и обеспечение правовой охраны нематериальных

активов. Данный метод используется в основном для оценки стоимости результатов научно-исследовательских и конструкторских работ. При реализации метода калькуляции затрат необходимо учитывать, что от этапа научного исследования проблемы до этапа коммерческой реализации идеи необходимо:
выполнить опытно-конструкторские работы;
осуществить проектирование изделия;
осуществить его изготовление;
построить соответствующее предприятие;
освоить производственные мощности и начать выпускать продукцию;
завоевать рынок.
 

11

капитализации дохода и дисконтируемых денежных потоков. Доход при этом рассчитывается

от использования нематериального актива в будущем: при реализации первой методики (капитализации дохода) — за первый прогнозный год; при реализации второй методики прогнозный период зависит от особенностей использования актива.
Методы доходного подхода рекомендуется использовать при оценке гудвилла, изобретений и ноу-хау.
Метод дисконтируемых денежных потоков для оценки изобретений и ноу-хау часто реализуется с помощью формулы текущей стоимости аннуитета:


где СT — текущая стоимость нематериального актива;
ЧД — чистый доход, получаемый от использования данного актива за каждый год прогнозного периода (величина аннуитета);
ККП — коэффициент, характеризующий техническое и правовое состояние актива;
r — ставка дохода для данного сектора рынка нематериального актива;
п — срок полезного применения актива;
F5 — функция единичного аннуитета

12

на их стоимость. Например, при использовании метода оценки рыночной стоимости

товарного знака, разработанного межрегиональным научным фондом "Промышленная собственность", учитываются следующие факторы:
• рыночная новизна товарного знака;
• состояние и прогноз расширения рынков сбыта товаров или услуг, маркируемых товарным знаком;
• изменение соотношения цен на продукцию фирмы;
• изменение цен на однородную продукцию фирм-конкурентов;
• стадия научно-технического развития продукции;
• наличие однородной продукции (собственного производства, конкурентов);
• социально-экономическая значимость продукции;
• долевое участие на региональном и мировом товарных рынках однородной продукции (в динамике);
• надежность, устойчивость платежеспособного спроса на продукцию фирмы (в динамике);
• наличие и сроки регистрации товарного знака в зарубежных странах, где предполагается осуществлять экспортные поставки (патентно-правовая ситуация);
• другие факторы в зависимости от специфики фирмы. 

14

меньшее количество факторов учитывается при оценке и других видов нематериальных

активов), и сложность объектов оценки требуют привлечения в сферу оценки нематериальных активов высококвалифицированных оценщиков, специализирующихся в этом направлении оценочной деятельности. Специализация оценочной деятельности- объективно протекающий процесс, в рамках которого создаются соответствующие профессиональные объединения и фирмы.
Имеются методики, объединяющие одновременно несколько подходов. Например, методика вычисления рыночной стоимости изобретения, касающегося технологии безвзрывного разрушения естественных и искусственных твердых тел, включает затратный и доходный подходы.

15

создание объекта интеллектуальной собственности, произведенные за каждый год периода создания

объекта;
Кин — коэффициент, учитывающий инфляцию;
Кпр — коэффициент дисконтирования;
Пис — величина общей прибыли от объекта, полученной и (или) предполагаемой к получению в установленный период;
Ккп — коэффициент, характеризующий коммерческие и правовые аспекты использования или реализации объекта интеллектуальной собственности; величина Ккп зависит от технического уровня объекта, его правовой защиты, экономических факторов и т.д.;
Кмс — коэффициент функционального старения оцениваемого объекта интеллектуальной собственности;
Ппл — прибыль, фактически полученная от продажи оборудования, созданного на основе оцениваемой интеллектуальной собственности;
Пож — прибыль ожидаемая.

16

лицензионных договоров можно использовать метод стандартных ставок лицензионных отчислений, например,

за использование нематериального актива. Размер этой ставки зависит от обычной рентабельности использования этого актива, объемов производства, периода использования актива, затрат на создание данного актива и других факторов. Лицензионные ставки выражаются в виде процента либо от чистого дохода, либо от цены единицы продукции, выпускаемой за счет использования нематериального актива, либо от суммы продажи продукции, выпускаемой по лицензии. Возможны и другие варианты выражения лицензионных ставок.

17

наиболее сложная задача — определить экономический эффект от использования актива.

Некоторые специалисты рекомендуют следующую формулу капитализации дохода (Эt ):

18

где Т — период использования нематериального актива (количество лет);
Pt — величина выручки от использования нематериального актива в стоимостном выражении в t-й период;
r — ставка дохода от использования нематериального актива;
Зt — затраты, связанные с правом использования нематериального актива.

без данной лицензии;
б) только часть выручки, определяемая по стоимости узлов

и деталей, изготовленных по новой технологии и входящих в состав изделия или реализуемых отдельно;
в) часть выручки от реализации продукции, полученной за счет повышения качества продукции и соответствующей надбавки к цене продукции;
г) прирост выручки за счет повышения конкурентоспособности продукции и расширения тем самым рынков сбыта;
д) экономия инвестиций за счет отказа от проведения собственных исследований и разработок;
е) экономия текущих затрат за счет сокращения длительности производственного цикла, снижения норм расхода материальных и трудовых ресурсов на производство продукции.

19

— единовременных и (или) периодических (периодические платежи могут быть представлены

в абсолютном выражении или в процентах — в фиксированном либо изменяемом с годами виде);
2) из текущих затрат на производство и реализацию лицензионной продукции.
Важной проблемой оценки нематериального актива является определение доли чистого дохода, получаемого именно от использования оцениваемого актива.
Для определения доли чистого дохода обычно применяют факторный анализ. Например, использование ноу-хау или изобретения позволяет получить чистый доход благодаря:
• снижению себестоимости продукции;
• улучшению качества продукции и за счет этого повышению ее стоимости;
• увеличению объема продаж;
• снижению налога на прибыль.

20

чаще методом избыточных прибылей. Предполагается, что гудвилл позволяет предприятию получать

прибыль, превышающую среднеотраслевые величины по аналогичным предприятиям, т. е. рентабельность оцениваемого предприятия выше среднеотраслевой нормы.
Технология реализации метода избыточных прибылей:

21